这套逻辑背后 ，玉渊于人一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的谭天讨论成果 。是丨央对评估结果的曲解和误用 。最终要落到各国怎样调整  、布关各国都应制定中长期政策方案，民币影响我国对外实体经济流量 ，汇率

而某些国家只看到了那个被低估的策立场数字 。很容易被误用。玉渊于人在一个长期发展的谭天动态过程中，归根到底也是丨央一家之言，“政策立场”这个词 ，布关

所以中方提出的民币第二个关切是 ：我们欢迎国际组织参与讨论 ，

汇率如今，策立场需要先看懂：国际社会在讨论什么，玉渊于人怎样共同执行 。是一个短期的静态逻辑 。不能成为评估的严格依据 。要清清楚楚 。竞争性贬值的措施 ，

中国过去这些年的产业发展与汇率情况 ，

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献 。自己的经济问题到底是谁的责任 ，简单来说 ，通胀 、一方面会对出口收益形成挤压 ，2010年以来经历过三轮升值周期、合力解决这个问题 。国际社会需要有效协商。参考一篮子货币进行调节、

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，

按照美西方的逻辑 ，言外之意又是什么。更不能用来抹黑别人 。也始终愿意同各方一道， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的，顺差国适度推动消费和投资增长 。为厘清这个问题提供了明确依据。经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明 ，

要理解它 ，协商解决全球经济出现的新问题、需要放在国际背景下看 。也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，最近几年，美欧面对的一个共同问题 ，

需要指出的一点是 ，逆差国削减财政赤字，

接下来 ，贸易保护主义抬头以及产业链重组。有管理的浮动汇率制度，会损害全球其他经济体。

03

顺差问题

背景：

专业讨论中，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设。二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段。就能缓解自身的问题。

IMF自己也说，平等参与的轨道。这不是解决问题的态度 。

但境外一些声音，是负责任的大国 。

另一方面来说 ，

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象 ，

中国也一直致力于通过国际合作，个别国家鼓噪人民币汇率低估，在对外表述中，放缓我国海外资产规模的积累节奏。曾经自己就是出口大户 ，是通过金融市场与汇率层面的波动，如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值” ，怎么就不讲市场经济规律了 ？这是双重标准 。能源危机、

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场，是“有管理的浮动”。这些国家的思路，到2008年国际金融危机后扩大内需  ，也要看服务贸易；不仅要看经常账户 ，主要顺差国一直在变 ，没有形成共识 。常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据。而主要逆差国始终是那几个老面孔 ，与汇率强弱并没有简单对应关系。中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。那么他们对中国目前的产业情况存在误解。简单来说 ，

中方提出的第一个关切是：各国都应尊重一个事实 ，中国将继续做好自己的事 ，

02

失衡问题

背景  ：

2026年7月 ，最近一段时间，

此前，汇率是多重因素作用的结果 。仿佛只要攻击中国 ，

这就是故意抹黑 。另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性。仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，人民币一边升值 ，不是金科玉律，日元对美元一度贬至近40年低位 ，全球经济经历了疫情冲击 、是三个关切。高消费 、

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机 ，新现象的前提。提高本国储蓄率 ，尤其对中国来说 ，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5%。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题 ，中方提出的第三个关切是：讨论货币问题 ，它就老是说尊重经济规律和国际法治。想要针对中国。

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过 ，人民币对美元汇率累计升值23%，顺差问题根本上是一个结构问题 。多边机制要回到协商一致 、

因此，全球经济多轮重要的动态平衡过程 ，

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场 。IMF的报告技术性很强，强行让人民币汇率升值是本末倒置的，要通俗理解这些关切，

汇改二十多年来，作出明确承诺并坚定执行。某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。反过来要求别人货币升值 ，产业竞争力不足的问题 。

升值就会削弱竞争力 ，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》，不干预长期趋势。是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题 。

中国此时发布政策立场 ，如果按IMF的实际有效汇率指数法估算 ，但现在出口减少 ，

归结起来，

真正需要调整的，算出来的结果就不一样。本身就是一种表态。

文件一开头 ，三轮贬值周期 。怎样作出承诺 、坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，不能只盯着经常账户这一个数。这个结果算出来就是供探讨参考 ，要抓住当前全球货币体系的主要矛盾 ，离岸人民币对美元双双升破6.7关口。

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，就把这件事讲得很清楚：

中国实施以市场供求为基础 、但由于成员反对或持不同意见，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3% 。中国就提出 ，     

10月8日下午，一边竞争力还越来越强 。产业链优势下，在岸、更不能被选择性使用。

面对这样的现象，

文件就提到：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据 ，今年 ，

过去几年，别人要求它减少出口时，应对“特定领域中产能过剩的问题” ，

文件就提到：

分析汇率变化，

一个值得注意的表述 ，中国没有选择以邻为壑、“浮动”是有前提的：不预设目标水平，

一些要求人民币升值的国家 ，这说明中国是“增长引擎” ，

2007年以来，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈。一是暗示中国“操纵”了汇率，上周的G20贸易部长会议上，

一项针对企业的研究发现 ，在研发优势 、再甩锅给别人。

这份政策立场要厘清的是三条线  ：

一是汇率问题不能政治化 ，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值 。

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题，人民币升值10%后，一线谈判的相关人士跟谭主介绍 ，

这是央行对汇率问题的系统性阐述 。

在近期举行的G20财长和央行行长会议上  ，中国产业不断推进降本增效，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。这是要进一步厘清的 。不仅要看货物贸易，是指以国家名义发布的官方文本，中国参考国际规则和实践进行管理 。也要关注预期等因素。证明了这一点。不是“失衡来源”。中国都深入参与其中 。评定2025年中国外部平衡“偏强”，以及今年7月 ，问题出在自身经济结构上 。但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制 ，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献  。中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时 ，是逆差国低储蓄、IMF其实有不同的模型  ，

这个前提本身就有问题 ：经常账户顺差或逆差，最终未能实现其意图 ，在周边国家货币贬值的趋势下，代表的是官方态度。引发相关国家联合干预。

解决全球失衡，